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    周五股市為什么大跌呢?

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    周五股市為什么大跌呢? 周五,上證指數創下2018年十月以來單日最大跌幅,下跌4.4%。北上資金連續三日流出。下面這個圖里,一個柱子代表一天,紅色的流入,綠色的流出。image很多機構的

    周五股市為什么大跌呢?

     

    周五,上證指數創下2018年十月以來單日最大跌幅,下跌4.4%。北上資金連續三日流出。下面這個圖里,一個柱子代表一天,紅色的流入,綠色的流出。
    image
    很多機構的解釋是:本輪上漲動力主要由外資引領,內資接棒,已經積累的較高的漲幅。對于奉行價值投資的外資,看到股價漲的太猛,超過他們的心理預期,就逢高減持。
    外資偏向于配置優質的大盤藍籌股,所以,如果市場繼續震蕩分化,對藍籌股來說,其實是一個蠻好的機會。
    01
    從歷史上看,在經濟周期底部的反轉是這么個過程:
    1. 市場估值嚴重偏低,吸引一批價值投資者;
    2. 央行釋放流動性,政府增加投資,政策減負,機構資金進場;
    3. 股市上漲,開始進入散戶的視野,股價可能被快速推高。
    我上一篇文章《今年股市漲的有點猛,接下去該怎么操作》做了個小研究,如果A股單月上漲超過5%,接下來6個月下跌的概率大概是75%。所以回調的概率還是挺大的。
    為什么會回調?有些是技術型的,比如像昨天,前期漲的太猛,一些人賣出盈利。看看新聞,其實沒什么壞事兒發生。
    還有一種是,提前被抬高的股價是否可以獲得后期信貸數據,經濟數據的支持,如果數據低于預期,就會回調。
    做股票,長期的心態很重要。一天的漲跌其實不必太過在意。
    02
    好多人擔心,2015會不會再來一次?很多財經媒體會告訴你:長期看好,然后講一堆夢棱兩可的理由。
    這個問題,我們不妨從歷史中汲取智慧。
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    上證指數/美國S&P500,數據來源:CEIC Data
    上面這張圖可以說明兩個問題:
    一,****美國的SP500在大多數時候比A股具有投資價值。
    二,****現在看起來還不像2015。
    我用紅色箭頭標出了歷史上幾次A股的瘋狂上漲。第一次,2000年1月到2001年6月;第二次2006,2007年;第三次,2008年9月到2009年7月;以及我們記憶還算清晰的,2014年7月到2015股災之前。
    最后那個紅圈就是我們現在處的位置,聰明的你,應該已經看明白了。現階段還不太像2015,后續我會持續關注。
    上面這張圖給我們一個比較直觀的印象。從經濟政策來講,現在的情況和2015年也不一樣。
    08年金融危機后,央行降息,大水漫灌,M2增長率一度飆升到快30%;2014,15年,央行再次連續硬降金融機構一年期貸款利率(基準利率)到4.35%。這個利率一直保持到現在,沒有動過。
    那段時間,全球經濟都不行。撐過那段時期的企業老板,應該還有印象,那幾年多么難熬。
    到了2019年,央行的主要調控手段則以公開市場操作為主(OMO),M2還是個位數,加上美聯儲最近的降息預期,給全球市場吃了一顆定心丸。
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    全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)的創始人Ray Dalio前兩年一直在說,美國下一次經濟衰退,就在大選附近。2月27日他在領英(LinkedIn)上面發了篇文章,把美國大選前經濟衰退的概率降到了35%。
    PS:
    給大家推薦一個估值的小工具。微信里搜索“且慢”小程序,就能看到下面的估值信息。
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    綠色的代表估值偏低;黃色的適中,偏高;紅色的就是太高了。
    里面的百分位從0到100%,0表示估值很低,100%表示估值到頂了,意思就是差不多該跑了。

     

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